OF Presi 012/15, 19/2/2015

Assunto: questionamentos sobre investimentos estruturados e perdas com ações da Petrobras

1. Em resposta à correspondência em referência, apresentamos a seguir o posicionamento desta Fundação:

1.1. Questionamento 1: "Investimentos estruturados: tal qual ocorrido em reunião anterior, há questionamentos quanto à conveniência e critérios que motivaram a destinação de recursos ao segmento Investimentos Estruturados. Foram mencionadas, agora, empresas voltadas ao comércio que encerraram suas atividades, além de empresa fornecedora de sonda à Petrobras que, segundo se noticia, estaria inviabilizada."

1.1.1. Resposta Funcef: O crescimento da alocação de patrimônio no segmento de investimentos estruturados desde 2004 faz parte da estratégia adotada pela Funcef como forma de diversificação de portfólio. A queda estrutural da taxa de juros da economia brasileira trouxe desafios quanto ao perfil de alocação e, portanto, a Funcef desenvolveu programas de investimento que atenuassem os efeitos desta mudança na economia.

1.1.2. A diversificação da carteira de investimentos não é a única vantagem desta classe de ativos. Em geral, estes são ativos (i) com possibilidade de acessar setores não listados na bolsa de valores e aquisição de empresas de capital fechado com bom potencial de crescimento; (ii) com perfil de retorno no longo prazo aderente ao perfil atuarial da Fundação e (iii) com possibilidade de adquirir ativos atrelados ao desenvolvimento de infraestrutura que buscam solucionar "gargalos" logísticos e estruturais e geram boas oportunidades de retorno.

1.1.3. Tal estratégia encontra-se em fase de maturação e os fundos das primeiras safras estão na fase de desinvestimento. Mesmo assim, já podemos observar uma rentabilidade do segmento de 55%, acumulada nos últimos quatro anos, considerando o conjunto de todos os fundos, ante uma meta atuarial de 56% para o mesmo período.

1.1.3.1 Em que pese a rentabilidade indicada esteja 1 p.p. abaixo da meta atuarial no período, informamos que a maioria dos fundos estão na fase de investimentos, ou seja, ainda não capturaram nenhuma rentabilidade. Logo, a estratégia de diversificação está sendo bem sucedida e acreditamos que no longo prazo os resultados irão suplantar a meta atuarial dos planos de benefícios.

1.1.4. Sobre a Sete Brasil, empresa fornecedora de sonda à Petrobras, serão dadas explicações na resposta do Ofício 042/2015.

1.2. Questionamento 2: "Perdas com ações da Petrobras: houve solicitação para que a Funcef, a exemplo a iniciativa atribuída a grupos de investidores internacionais, acione judicialmente a Companha buscando, assim, ressarcimento de valores perdidos por conta de denúncias que envolvem a gestão da empresa.

1.2.1. Resposta Funcef: A gestão de investimentos na Fundação é submetida a diversos mecanismos de controle e fiscalização. A entidade é auditada por auditores internos, por auditoria externa independente, pela auditoria da patrocinadora, pela Previc e pela CVM.

1.2.1.1. Não existe qualquer receio por parte dos dirigentes e gestores da Fundação em relação aos processos de auditagem e controle, vez que eles, via de regra, contribuem para a melhoria dos processos operacionais e de gerenciamento de riscos.

1.2.1.2. Eventuais perdas com investimentos, em especial os de maior risco, como a aplicação na bolsa de valores, são passíveis de acontecer, principalmente em situações de crise, quando a volatilidade desses ativos aumenta, elevando a exposição de riscos, tanto da Funcef quanto dos demais investidores.

1.2.1.3. Registramos, entretanto, que a Funcef não teve perdas nas operações realizadas com papéis da Petrobras, uma vez que, em 2014, na média, o preço das ações vendidas foi maior que o preço das ações compradas.

 1.2.1.4. Assim, não persiste razão na afirmação de que os investimentos da entidade em ações da companhia foram comprometidos em função do processo de apuração de desvios atualmente em curso.

2. Quanto aos questionamentos do Ofício 005/2015, foram respondidos por meio do OF Presi 007/15, expedido em 28.01.2015.

3. Estamos à disposição para outras informações.